大摩认为，伴随着通胀走强，日本投资者正积极采取措施保护资产不受通胀侵蚀，减少对现金和存款的持有，增加对股票等风险资产的配置。在日本股市，个人投资者已成为市场下行时的关键支撑力量。通胀影响下，对日本长期国债的需求可能减弱。而持续流出到外国资产以对冲通胀的行为可能导致日元长期结构性走弱。